今日,專注于癌癥篩查技術的Exact Sciences公司和基因檢測公司Genomic Health公司宣布,雙方將合并成為一個新的大型癌癥診斷公司,這一合作金額高達28億美元。


根據周一宣布的協議,Genomic Health持有者將獲得27.50美元的現金和14.50美元的Exact Sciences股票,根據Exact Sciences在截至7月26日的45個交易日的成交量加權平均價格為10%這筆交易比周五收盤價溢價4.9% - 在彭博宣布交易正在進行之前 - 并且在該公司被加入標準普爾的SmallCap 600指數之后上周出現了23%的漲幅。


對于總部位于威斯康星州麥迪遜市的Exact來說,這是有史以來規模最大的一筆交易,并將為其陣容添加Genomic的乳腺癌和前列腺癌檢測。Exact的首席執行官凱文?康羅伊(Kevin Conroy)在此交易公布前接受采訪時表示,這兩家公司將從“有實力的位置”進入交易。


1. 測試新秀正出山


Exact Sciences的主要產品Cologuard于2014年上市,它是FDA批準的首個非侵入性的糞便采樣試劑盒,并隨后被納入醫保范圍和多個指南。


Cologuard的用戶可以在家中自取糞便樣本裝入試劑盒,通過郵寄的方式送檢。公司對糞便中可能攜帶的結直腸癌細胞的DNA和其它生物標志物(包括一個血紅蛋白,7個與KRAS基因相關的DNA突變,NDRG4和BMP3基因的DNA甲基化狀態,以及一個β肌動蛋白相關的生物標志物)進行分析。Cologuard對結直腸癌檢測的敏感度高達92%,特異性為87%。同時Cologuard對結直腸前癌變也能達到42%的檢測敏感度。


Genomic Health的主打產品是Oncotype DX,通過對乳腺癌,早期前列腺癌,以及腸癌等癌癥分別進行5種類型的基因檢測,給出乳腺導管原位癌(DCIS)評分,乳腺癌復發指數評分,基因組前列腺癌評分,以及腸癌復發指數等癌癥評分,來評估患者的復發可能性,同時對治療方案作出積極的指導。


這兩家診斷公司估計,他們的乳腺癌,前列腺癌和結腸直腸癌檢測結合了200億美元的綜合市場機會——這三個領域占實體腫瘤發病率的40%

Exact Sciences已經開始收購Genomic Health,計劃通過一個由1,000名員工組成的商業組織(包括銷售,營銷和報銷人員)來進行癌癥篩查和診斷測試。


這筆28億美元的交易,分配在11億美元現金和17億美元的股票中,預計將創建一家診斷公司,到2020年底年收入至少為16億美元。


在Exact Sciences的Cologuard家庭大腸癌糞便DNA測試以及Genomic Health公司針對乳腺癌和前列腺癌的DX模型測試的推動下,這些公司的領導者希望明年的毛利潤達到12億美元,商業存在更多超過90個國家。


據公司估計,總計200億美元的市場機會,他們認為他們已經滲透不到10%,而且有更多的空間擴大國際市場。


兩者還希望在三年內看到每年2500萬美元的協同效應,主要是通過降低公共公司成本和優化新購買。此次收購平均每股Genomic Health的股票價格為72美元,溢價約為19%


這項由兩家公司董事會批準的交易預計將于今年年底完成,Exact Sciences的股東預計將擁有合并公司91%的股份,而Genomic Health股東則要求其余股票。


“精確科學公司正致力于快速增長銷售并擴大Cologuard的采用率,而Genomic Health公司的模型DX是為乳腺癌患者提供治療決策的全球護理標準,”Exact Sciences首席執行官Kevin Co nroy說道。


2. 你漲我跌


隨著測試市場升溫,這筆交易即將到來。


今年到目前為止,許多診斷同行的回報都增加了一倍以上。到目前為止,Exact的股票在2019年上漲了87%,而Genomic Health的股票表現落后于同行,上漲6.6%,因為預測乳腺癌復發的OncoType測試增長令投資者的熱情下降。


Exact Sciences還報告第二季度銷售額超過分析師預期,并上調了對2019年銷售額的預測。該公司目前預計年收入為8億美元至8.1億美元,高于此前預期的7.25億美元至7.4億美元,分析師估計為7.472億美元。


Genomic Health分別公布了第二季度和2019年的節拍和加薪。該公司目前預計年收入為4.48億美元至4.52億美元,高于4.36億美元至4.48億美元。這超出了分析師的平均預期或4.45億美元。


對于2020年,分析師一直期待Exact的銷售,由其唯一的市場測試Cologuard推動,達到超過10億美元。


該交易有待Genomic Health股東批準。這些公司表示,Felix和Julian Baker建議投資公司Baker Bros. Advisors LP持有的基金持有加利福尼亞州Redwood City Genomic公司25%的股份,并同意投票支持該交易。


Genomic Health股價上漲0.7%,而Exact Sciences股價下跌多達13%,這是自去年8月以來的最大跌幅。這些公司針對不同類型的醫生和患者群體進行測試。公司呼吁交易的分析師質疑潛在的2500萬美元的協同效應,這些協同效應在交易完成后的第三年才會出現。



參考資料:

1. 眾賢網:精確科學以28億美元的價格收購Genomic Health;

2. 東方企業家:精確科學以約28億美元購買基因組健康;

3. 健康一線:Exact Sciences和Genomic Health宣布合并 創建癌癥診斷公司



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